永續債和優先股一樣屬于混合型債券工具，此前尚未有國內商業銀行發行過，本次發行是第一次，永續債最大的特點就是“債券之名、權益之實”，因此也被成為債券中的股票兼有債性和股性。本次中行永續債的發行對象根據《中國銀行股份有限公司2019年無固定期限資本債券（第一期）募集說明書》，本次債券面向全國銀行間債券市場機構投資者發行，個人投資者目前參與不了。

1、中國銀行永續債400億落地，利率4.5%，值得購買嗎？怎么購買？

這個中國銀行400億永續債發行，是銀行業首發永續債，很遺憾的是目前面對的都是機構投資者，個人投資者目前買不了，所以探討值不值得買毫無意義。所謂永續，也就是沒有明確到期日或期限非常長的債券，即理論上永久存續，此外，永續債還具有發行人贖回權、高票息率、票面利率跳升或重設機制等特征。永續債和優先股一樣屬于混合型債券工具，此前尚未有國內商業銀行發行過，本次發行是第一次，永續債最大的特點就是“債券之名、權益之實”，因此也被成為債券中的股票兼有債性和股性，

目前國內永續債沒有固定的券種，主要分布在證券公司債、一般企業債、私募債、一般公司債、一般中期票據、定向工具等幾類上。因此發行人可以選擇以上幾種方式發行，但由于監管部門不同，發行條件也存在一定的差異，從中國人民銀行獲悉：為提高銀行永續債（含無固定期限資本債券）的流動性，支持銀行發行永續債補充資本，中國人民銀行決定創設央行票據互換工具。

本次銀行永續債發行的背景和原因目前也已經有很多解讀，中國銀行首發永續債目的就是為了補充資本充足率，更深層的原因，據悉應該是和系統重要性銀行新規有關：2019年起，最低TLAC（總損失吸收能力）要求不得低于集團加權風險資產的16%，2022年起不得低于18%，最低TLAC要求不包含巴塞爾協議Ⅲ中緩沖資本要求，

根據統計，TLAC要求在2025年1月1日期，工行、建行、農行、中行醉的TLAC要求占風險加權資產比重分別為20%、19.5%、19.5%、20%，而截至去年3季度底，工行、建行、農行和中行的資本充足率分別是14.81%、16.23%、14.99%和14.16%，和監管要求目標還有很大的距離。本次中行永續債的發行對象根據《中國銀行股份有限公司2019年無固定期限資本債券（第一期）募集說明書》，本次債券面向全國銀行間債券市場機構投資者發行，個人投資者目前參與不了，

具體可以參與的機構投資者主要就包括公募基金、券商、私募基金、保險機構以及銀行。需要注意的是，永續債在利息遞延上通常不對遞延支付進行時間限制和次數限制，所以極端情況下，發行人可以無限推遲利息支付，無需在任何利息支付日支付利息，此前其他發行人發行的永續債也曾發生過展期和利息遞延的情況。永續債發行人的資質高，產品的收益高是吸引投資者的一個重要屬性，此前發行永續債的多為高評級的國企，這次發行人變成銀行，應該說會更具吸引力，從收益率上看，永續債收益率普遍比同期限同評級的信用債高出100-150BP，收益還是相當不錯的，雖然發生過展期和利息遞延的情況，但是占比極低，因為有票面利率的跳升機制，多數永續債是不會續期的，

2、在互聯網理財逐漸普及時，國債還值得購買嗎？收益率如何？

首先大家需要了解理財的三個屬性：流動性、安全性、收益性。一個理財產品三者是不可兼得的，如果需要流動性好安全系數又高，那么收益肯定低；如果需要流動性好收益又高，那么安全系數肯定低，也就是風險肯定高；如果需要安全系數高收益又高，；那么流動性肯定弱，也就是時間肯定長。國債，顧名思義，國家是債務人，而購買國債的人是債權人，是國家為了推動基礎建設發行的債券，目前是三年期和五年期，三年期國債年化收益率4.0%，五年期國債年化收益率4.27%，國債俗稱“金邊債券”，可見國債的安全性是極高的，

相對于銀行定期存款還是比較有優勢的。不得不承認，互聯網理財的收益非常誘人，年化收益率平均在12%左右，以國有銀行為例，目前銀行儲蓄存款利率一年定期儲蓄存款1.95%，一年期理財產品預期年化收益率4.3%，在互聯網理財產品面前絲毫沒有任何收益優勢，但是目前資金鏈條斷裂跑路的互聯網金融公司接連不斷，也再此告知廣大讀者：但凡理財產品的年化收益率在6%以上，風險是很大的，需要提高警惕，也許你看中的是產品的收益，可是不法分子看中的是你的本金，在維權路上的時間成本及資本成本遠遠超出自己注重的利差。