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1，什么是MM理論
2，簡述MM理論
3，如何理解MM定理
4，什么是MM資金結構理論其基本內容是什么
5，什么叫MM理論
6，MM理論的兩種類型

1，什么是MM理論

MM模型(Modigliani Miller Models,米勒一莫迪利安尼模型，公司資本結構與市場價值不相干理論) MM理論是莫迪格利安尼（Modigliani）和默頓·米勒（ Miller）所建立的公司資本結構與市場價值不相干模型的簡稱。

是指在不考慮公司所得稅，且企業經營風險相同而只有資本結構不同時，公司的資本結構與公司的市場價值無關。或者說 ,當公司的債務比率由零增加到100 %時，企業的資本總成本及總價值不會發生任何變動 ,即企業價值與企業是否負債無關，不存在最佳資本結構問題。

什么是MM理論

2，簡述MM理論

1、無負債時，股權收益率為：500/10000=5%。2、有負債時，權益資本成本=無負債企業的資本成本+債務價值/權益價值 * 風險溢價（但你這個題里沒有已知風險溢價）3、考慮稅金的情形：有負債時，權益資本成本=無負債企業的資本成本+債務價值/權益價值 *（1-所得稅率）* 風險溢價

首先介紹mm理論的基本假設，然后在這些基本假設的基礎上進行公式推導，從而得出兩個比較有價值的結論：（1）無公司稅的mm模型表明：公司總價值將不受資本結構的影響，即風險相同而只有資本結構不同的公司其總價值相等，且其市場價值取決于按照與其風險程度相適應的預期收益率進行資本化的預期收益水平。

簡述MM理論

3，如何理解MM定理

俗語道：“人要交流，馬要試騎。”人的存在就離不開交往。一個人成功的過程是了解社會，認識社會，充分利用社會給予自己的一切條件去實現自己的遠大理想、目標的過程。在這個過程中，自身要與方方面面的人打交道，與那些對自己的事業有各種影響的人打交道，爭取他們對自己的了解、支持與幫助。因此，交往公關的能力是影響個人成就的重要方面。成功的社會交往是促使個人成功的推進器。美國心理學家馬斯洛的需要層次理論，其中尊重需要、自我實現需要，這兩個高層次的需要無一不說明成功的社會交往對自己的成長、發展、成功以及自我的心理滿足有著很重要的影響。這方面的例子同樣不勝枚舉。對于個人的自身能力，我們都是從綜合性來講的，并不是遵循單一的方面來評定一個人是否具有很強的個人能力。當個人已具備專業技術能力、知識能力、交往公關的能力外，還應具有更高一層次能力的強烈欲望和動機。

我只是學cpa的，對這塊理解不深刻，我說說我自己理解的。mm理論的基礎是建立在emh基礎上的，如果不存在emh，那么就會出現套利，而無套利原理是mm理論的核心。

如何理解MM定理

4，什么是MM資金結構理論其基本內容是什么

最初的MM理論，即由美國的Modigliani和Miller (簡稱MM )教授于1958年6月份發表于《美國經濟評論》的“資本結構、公司財務與資本”一文中所闡述的基本思想。該理論認為，在不考慮公司所得稅，且企業經營風險相同而只有資本結構不同時，公司的資本結構與公司的市場價值無關。或者說 ,當公司的債務比率由零增加到100 %時，企業的資本總成本及總價值不會發生任何變動 ,即企業價值與企業是否負債無關，不存在最佳資本結構問題。修正的MM理論(含稅條件下的資本結構理論 ) ，是MM于1963年共同發表的另一篇與資本結構有關的論文中的基本思想。他們發現 ,在考慮公司所得稅的情況下，由于負債的利息是免稅支出 ,可以降低綜合資本成本，增加企業的價值。因此 ,公司只要通過財務杠桿利益的不斷增加 ,而不斷降低其資本成本,負債越多，杠桿作用越明顯，公司價值越大。當債務資本在資本結構中趨近100%時，才是最佳的資本結構，此時企業價值達到最大。最初的MM理論和修正的MM理論是資本結構理論中關于債務配置的兩個極端看法。

搜一下：什么是“MM資金結構理論”？其基本內容是什么？

5，什么叫MM理論

　　MM理論愛情,多么美好的字眼,也讓多少人為之迷醉,是的,人人都有自己的愛情開始,人人都有自己的愛情故事,人人也總會有自己的愛情結局.有的人會有多份愛情,而有的人可能一生只有一份,開始既是結束,兩者無所謂哪個更好,關鍵是看何時找到自己最適合的. 　　而對于我來說,到目前為止還是后者.回想和MM一起已經四年多了,從剛開始的熾熱如火到現在愛的平凡,昨日的一切仿佛還在眼前,而我和MM能走到現在已經一起經歷了不少風風雨雨.快樂的時候總是讓感情更加濃厚,但是真正的考驗我想是在遇到挫折的時候,很多時候并不是不能堅持,只是為了一時的意氣,尤其是年輕的時候,彼此都容易以自己為中心,對于我們這代80年代后的人來說,自我意識更強,即所謂的個性充斥內心,很少愿意為了對方犧牲自己.或者自己做了一點事情一直牢記于心,希望對方有至少同等的回報,自然不自然地會用成本-收益法來衡量愛情的得失. 　　其實在這點上我覺得自己對比MM自愧不如,每次鬧別扭的時候,她總會想到如果因為這樣的小事情而失去彼此,就好很難過,那樣想覺得這些小別扭就根本不算什么了,所以當我聽到這個理論,感覺自己還有那些在愛里迷失的人好傻好傻,其實有些事情真的很簡單,當你覺得她是那么的重要,那么就不會整天在那些瑣事中爭執了,如果你依然如此,只能說明她對你并沒有你想象的那么重要,因為你要知道,當你和她分開的時候,之前付出的一切精力,時間包括財力都成為了沉沒成本,更可能的是一顆破碎的心. 　　所以希望所有天下的有情人遇到挫折的時候,想想很簡單的MM理論吧,愛,其實很簡單...

6，MM理論的兩種類型

“MM”理論主要有兩種類型：無公司稅時的MM模型和有公司稅時的MM模型。無公司稅時的MM模型無公司稅時MM理論指出，一個公司所有證券持有者的總風險不會因為資本結構的改變而發生變動。因此，無論公司的融資組合如何，公司的總價值必然相同。資本市場套利行為的存在，是該假設重要的支持。套利行為避免了完全替代物在同一市場上會出現不同的售價。在這里，完全替代物是指兩個或兩個以上具有相同風險而只有資本結構不同的公司。MM理論主張，這類公司的總價值應該相等。可以用公式來定義在無公司稅時的公司價值。把公司的營業凈利按一個合適的資本化比率轉化為資本就可以確定公司的價值。公式為：VL=Vu=EBIT/K=EBIT/Ku式中，VL為有杠桿公司的價值，Vu為無杠桿公司的價值；K= Ku為合適的資本化比率，即貼現率；EBIT為息稅前凈利。根據無公司稅的MM理論，公司價值與公司資本結構無關。也就是說，不論公司是否有負債，公司的加權平均資金成本是不變的。有公司稅時的MM模型有公司稅時MM理論認為，存在公司稅時，舉債的優點是負債利息支付可以用于抵稅，因此財務杠桿降低了公司稅后的加權平均資金成本。避稅收益的現值可以用下面的公式表示：避稅收益的現值=tc*r*B/r=tc*B式中：tc為公司稅率；r為債務利率；B為債務的市場價值。由此可知，公司負債越多，避稅收益越大，公司的價值也就越大。因此，原始的MM模型經過加入公司稅調整后，可以得出結論：稅收的存在是資本市場不完善的重要表現，而資本市場不完善時，資本結構的改變就會影響公司的價值，也就是說公司的價值和資金成本隨資本結構的變化而變化，有杠桿的公司的價值會超過無杠桿公司的價值（即負債公司的價值會超過無負債公司的價值），負債越多，這個差異越大，當負債達到100%時，公司價值最大。未來現金流不穩定以及對經濟沖擊高度敏感的企業，如果使用過多的債務，會導致陷入財務困境（financial distress），出現財務危機甚至破產。企業陷入財務困境后引發的成本分為直接成本與間接成本。直接成本是指企業因破產、進行清算或重組所發生的法律費用和管理費用等間接成本是指財務困境所引發企業資信狀況惡化以及持續經營能力下降而導致的企業價值損失。具體表現為企業客戶、供應商、員工的流失，投資者的警覺與謹慎導致的融資成本增加，被迫接受保全他人利益的交易條款等。所謂權衡理論（trade-off theory），就是強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現企業價值最大化時的最佳資本結構。此時所確定的債務比率是債務抵稅收益的邊際價值等于增加的財務困境成本的現值。【提示】由于債務利息的抵稅收益，負債增加會增加企業的價值。隨著債務比率的增加，財務困境成本的現值也增加。在初期階段，債務抵稅收益起主導作用；當債務抵稅收益與財務困境成本相平衡，企業價值達到最大，此時的債務與權益比率即為最佳資本結構；超過這一點，財務困境的不利影響超過抵稅收益，企業價值甚至可能加速下降。基于修正的MM理論的命題，有負債企業的價值是無負債企業價值加上抵稅收益的現值，再減去財務困境成本的現值。其表達式為：影響財務困境成本現值的因素⑴發生財務困境的概率；⑵企業遭遇財務困境的成本大小。（一）債務代理成本管理者的決策一般會增加企業股權價值。企業有債務時，如果投資決策對股權價值和債務價值產生不同的影響時，此時就會發生利益沖突。如果企業陷入財務困境的風險較高，這樣的利益沖突最有可能發生。⒈過度投資問題在企業遭遇財務困境時，即使投資項目的凈現值為負，股東仍可能從企業的高風險投資中獲利，即存在“過度投資問題”；⒉投資不足問題股東也可能不會選擇凈現值為正的新項目籌資，即存在著“投資不足問題”過度投資與投資不足問題的存在，將會對債權人和企業的總價值造成損失。（二）債務的代理收益債務在產生代理成本的同時，也會伴生相應的代理收益。債務的代理收益將有利于減少企業的價值損失或增加企業價值，具體表現為債權人保護條款引入、對經理提升企業業績的激勵措施以及對經理隨意支配現金流浪費企業資源的約束等。⑴債務的存在使得企業承擔了未來支付利息的責任和義務，從而減少了企業剩余的現金流量，進而減少了管理者的浪費性投資；⑵企業的債務水平較高時，債權人自己也會密切監督管理者的行為，從而為抑制管理者的疏忽失職提供了額外的防護。債務的存在——提高企業價值——PV（債務的代理收益）考慮債務的代理成本和代理收益后，資本結構的權衡模型可以擴展為如下形式：VL=VU+PV（利息稅盾)- PV（財務困境成本）- PV（債務的代理成本）+ PV（債務的代理收益）優序融資理論（pecking order theory）是當企業存在融資需求時，首先是選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資。【分析】在信息不對稱的條件下，如果外部投資者掌握的關于企業資產價值的信息比企業管理層掌握的少，那么企業權益的市場價值就可能被錯誤的定價。當企業股票價值被低估時，管理層將避免增發新股，而采取其他的融資方式籌集資金，如內部融資或發行債券；而在企業股票價值被高估的情況下，管理層將盡量通過增發新股為新項目融資，讓新的股東分擔投資風險。既然投資者擔心企業在發行股票或債券時其價值被高估，經理人員在籌資時為擺脫利用價值被高估進行外部融資的嫌疑，盡量以內源融資方式從留存收益中籌措項目資金。如果留存收益的資金不能滿足項目資金需求，有必要進行外部融資時，在外部債務融資和股權融資之間總是優先考慮債務融資，這是因為投資者認為企業股票被高估的可能性超過了債券。因此，企業在籌集資本的過程中，遵循著先內源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風險程序差異，優先考慮債權融資（先普通債券后可轉換債券），不足時再考慮權益融資。

任務占坑