上海市中小企業上市促進王東，證監會發布的新創業板的實施細則

來源：整理時間：2023-04-26 07:22:14 編輯：上海生活手機版

1，證監會發布的新創業板的實施細則

深圳證券交易所中小企業板上市公司特別規定新華網（ 2004-05-17 08:02:12 ）稿件來源：上海證券報第一條為規范中小企業板塊上市公司信息披露,強化對中小企業板塊上市公司信息披露的監管,制定本特別規定。第二條在深圳證券交易所(以下簡稱"本所")中小企業板塊上市的公司(以下簡稱"中小企業板塊上市公司")的信息披露適用本特別規定。本特別規定未作規定的,適用《深圳證券交易所股票上市規則》及本所其他有關規定。第三條中小企業板塊上市公司向本所申請上市時,其公司章程除應當包含《上市公司章程指引》的內容外,還應當包含以下內容,并在《上市公告書》中予以披露: (一)股票被終止上市后,公司股票進入代辦股份轉讓系統繼續交易。 (二)公司不得修改公司章程中的前款規定。第四條中小企業板塊上市公司應當在股票上市后六個月內建立內部審計制度,監督、核查公司財務制度的執行情況和財務狀況。第五條中小企業板塊上市公司股票根據《中小企業板塊交易特別規定》被認定為異常波動的,該公司股票及其衍生品種應當停牌,直至中小企業板塊上市公司作出相關公告的當日上午十點三十分復牌。第六條中小企業板塊上市公司應當在定期報告中新增披露以下內容: (一)截至報告期末前十名流通股股東的持股情況； (二)公司開展投資者關系管理的具體情況。第七條中小企業板塊上市公司應當在每年年度報告披露后舉行年度報告說明會,向投資者介紹公司的發展戰略、生產經營、新產品和新技術開發、財務狀況和經營業績、投資項目等各方面的情況,并將說明會的文字資料放置于公司網站供投資者查看。在條件許可的情況下,說明會可以采取網上直播和網上互動的方式進行。第八條中小企業板塊上市公司當年存在募集資金運用的,公司應當在進行年度審計的同時,聘請會計師事務所對募集資金使用情況,包括對實際投資項目、實際投資金額、實際投入時間和完工程度進行專項審核,并在年度報告中披露專項審核的情況。第九條中小企業板塊上市公司違反本特別規定的,本所按《上市規則》相關條款予以處分。第十條本特別規定由本所負責解釋。第十一條本特別規定自發布之日起施行。專題：深交所獲準在主板市場設立中小企業板

證監會發布的新創業板的實施細則

2，三板是什么市場有沒一板二板

板市場又稱“第二板”，是與“第一板”相對應而存在的概念。證券交易所設立“第二板”，是為了將這些公司的狀況如營業期限、股本大小、盈利能力、股權分散程度等與“第一板”區別開來。一般來說，“第二板”的上市要求比“第一板”寬一些，這么做，旨在為那些一時不符合“第一板”上市要求而具有高成長性的中小型企業和高科技企業等開辟直接融資渠道。一般來說，"第一板"上市的公司，在股本規模和交易活躍程度上都強于"第二板"（但也不絕對）。隨著時間的推移，有的證券交易所對"第一板"和"第二板"還分別采取了不同的交易方式，并明確規定了進入"第一板"上市的條件和標準。美國nasdaq市場就是一個著名的第二板市場，它和風險投資基金都可以稱為促進美國高科技公司迅速成長的孵化器。nasdaq服務的主要對象是美國國內的中小企業和高科技企業。我國已開始醞釀在現有的上海、深圳證券交易所專門設立高新技術企業板，旨在為高新技術企業提供一個上市條件相對較寬松的直接融資渠道。據透露，高新技術企業板可能要改變提法，稱為二板市場。業內人士認為，這不僅僅是一種提法上的改變，這將意味著該市場的上市規則和交易辦法將進一步向國際上的“二板市場”靠攏。二板市場，是指交易所主板市場以外的另一個證券市場，其主要目的是為新興公司提供集資途徑，助其發展和擴展業務．在二板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短，規模較小，業績也不突出．二板市場和主板市場的區別：二板市場最大的特點就是降低了企業上市的門檻，幫助有潛力的中小企業獲得融資機會．

三板市場三板市場這一名字為業界俗稱，其正式名稱是“代辦股份轉讓系統”，于2001年7月16日正式開辦。作為中國多層次證券市場體系的一部分，三板市場一方面為退市后的上市公司股份提供繼續流通的場所，另一方面也解決了原STAQ、NET系統歷史遺留的數家公司法人股的流通問題。二板市場，顧名思義，即第二市場，也就是"標準"股票交易市場之外的市場。不過，千萬不要因其排名"第二"，便小看了它的重要作用。對于第二板市場，有人稱其為場外交易市場，也有人稱其為店頭交易市場。通俗地講，第二板市場就是一國證券主板市場（第一板市場）之外的證券交易市場，它的明確定位是為具有高成長性的中小企業和高科技企業融資服務，是一條中小企業的直接融資渠道，是針對中小企業的資本市場。與主板市場相比，在二板市場上市的企業標準和上市條件相對較低，中小企業更容易上市募集發展所需資金。二板市場的建立能直接推動中小高科技企業的發展。一板市場就是主板市場、一級市場指股票或債券首次發行的市場

你好，有的。主板市場也叫做一板市場，通常指股票市場，是一個國家或地區證券發行、上市及交易的主要場所。二板市場，顧名思義，即第二市場，也就是"標準"股票交易市場之外的市場。不過，千萬不要因其排名"第二"，便小看了它的重要作用。對于第二板市場，有人稱其為場外交易市場，也有人稱其為店頭交易市場。通俗地講，第二板市場就是一國證券主板市場（第一板市場）之外的證券交易市場，它的明確定位是為具有高成長性的中小企業和高科技企業融資服務，是一條中小企業的直接融資渠道，是針對中小企業的資本市場。進一步講，第二板市場是不同于主板市場的獨特的資本市場，具有自身的特點，其功能主要表現在兩個方面：一是在風險投資機制中的作用，即承擔風險資本的退出窗口作用；二是作為資本市場所固有的功能，報括優化資源配置，促進產業升級等作用，而對企業來講，上市除了融通資金外，還有提高企業知名度、分擔投資風險、規范企業運作等作用。建立第二板市場，是完善風險投資體系，為中小高科技企業提供直接融資服務的重要一環。三板市場：證券市場按證券進入市場的順序可以分為發行市場和交易市場。發行市場又稱一級市場，交易市場也稱為二級市場。這同主板市場、二板市場，以及三板市場完全不是一個概念。三板市場的全稱是“代辦股份轉讓系統”，于2001年7月16日正式開辦。目前在三板市場由指定券商代辦轉讓的股票有61只，其中包括水仙、粵金曼和中浩等退市股票。作為我國多層次證券市場體系的一部分，三板市場一方面為退市后的上市公司股份提供繼續流通的場所，另一方面也解決了原STAQ、NET系統歷史遺留的數家公司法人股流通問題。

三板市場三板市場這一名字為業界俗稱，其正式名稱是“代辦股份轉讓系統”，于2001年7月16日正式開辦。作為中國多層次證券市場體系的一部分，三板市場一方面為退市后的上市公司股份提供繼續流通的場所，另一方面也解決了原STAQ、NET系統歷史遺留的數家公司法人股的流通問題。

三板是什么市場有沒一板二板

3，資本市場與資本運作策略課程大綱或者介紹有嗎我在北京有

《資本市場與資本運作策略》，課程大綱大概如下：資本運營是企業提升競爭力的有效手段，在我國資本運營研究和實踐的時間短，雖然我們已取得一些成績，但資本市場還不完善，有些企業對資本運營理解不深，片面追求資產的規模擴張和不切實際的多元化經營和低成本擴張，反而達不到預期目的。本文從資本運營的模式，該模式存在的問題，及相關應對策略方面對我國資本運營的概況進行了總結，以期提高資本運營的效率。我國經過20余年的企業改革，已經初步奠定了企業資本運營的基礎，主要體現在：(1)具有較好的市場環境。目前我國市場范圍逐步擴大，大多數商品的價格已經放開，計劃直接管理范圍顯著縮小，包括資本市場產權市場等在內的各類要素市場不斷發展，市場對經濟活動調節的作用已經大大增強。(2)以建立現代企業制度為目標的深化企業改革，逐步明確了企業法人財產權，使企業具有資本運營的自主決策權，逐步成為自主經營自負盈虧的法人實體和市場競爭主體，這為資本運營提供了主體條件。(3)我國經過了幾十年的生產建設，積累起雄厚的物質基礎，形成了龐大的生產能力和資產存量據有關資料顯示，目前國有資產達九萬億左右。與此同時，我國又有大量的存量資產處于閑置與半閑置狀態，這些存量資產急需盤活，為企業進行資本運營提供了客體條件。(4)近年來，許多國有企業完成了公司制改造，企業股份進一步多元化，除了少數由國家壟斷經營的企業外，積極發展多元化投資主體的公司，轉換企業經營機制，進一步盤活國有資產存量，推動國有企業資本運營。一、企業資本運營的模式從企業層面來說，企業的資本運營就是對企業內部管理型戰略和外部交易型戰略的有效運用。建立和培育企業核心競爭能力是企業資本運營的核心。企業通過兼并收購或者重組，迅速鞏固或擴大自身的競爭實力，并建立起持續發展的企業核心能力法從資本運營對企業規模的影響上看，資本運營主要包括兼并和收購，重組，上市，融資租賃。 1、兼并和收購。兼并和收購是企業擴張的一種方式，也是通過有機資本或內部資本投入實現增長的一種可選方法。隨著一部分效益較好的中小企業不斷發展，其通過并購其他企業來擴大生產的動力日益強烈，而效益較差的企業也希望通過并購改善其經營狀況。我國企業資本運營問題及策略分析2企業兼并是指兩個或以上的企業將其資源進行整合后轉變為一個實體進行經營的經濟行為。目前，兼并的形式主要包括：一為重新組合式。兼并企業和被兼并企業將雙方資產進行合并，一方成為控股方，另一方則成為其下屬的子公司;二為入股式。被兼并企業將其全部凈資產作為股本投入到兼并企業，原有股東仍是新企業的股東，享有股東權益;三為承擔債權債務式。兼并企業接受兼并企業的全部資產并承擔其全部債務。與兼并一樣，收購也是指一個企業獲得另一個企業的控制權。在兼并中，雙方將共同參與兼并企業的經營管理;但在收購中，隨著收購企業成為所有者，被收購方的管理者一般將喪失參與企業管理的權利。 2、重組。重組是指由企業制定及實施的將顯著改變企業的組織形式、經營方式或經營范圍的行為，中小企業的重組主要包括資產重組、債務重組、破產重組及改制重組等。資產重組分為外部重組和內部重組，外部重組可以通過資產互換、買賣等方式來剝離不良資產、引入優良資產，更好地實現優良資產的效益;內部重組則通過內部資產重新的配置和調整，提高現有資產的效益。債務重組是指債權人與債務人對原定債務償還條件進行修改，債務以新的方式清償或部分清償的行為。債務重組在保護債權人利益的同時，也緩解了債務人的償債壓力。破產重組是指通過一定程序重新配置資源、調整企業管理層、轉變生產和經營計劃等，從而使企業獲得重生的機會;一方面可以避免債權人的利益在破產清算中遭受損失;另一方面，也可防止因解散企業引發的大量失業及可能帶來的社會動蕩。改制重組是指通過將企業的不同生產要素分裂開來或者整合在一起，實現企業制度的重組,一般包括合并重組、控股重組、分立重組和延續重組等方式。 3、上市。上市就是首次公開募股，是指首次通過證券交易所公開向投資者增發股票來募集資金，以用于企業發展的過程。目前，我國企業上市的方式包括直接上市和借殼上市。首次公開發行直接上市可以在公開發行推介的同時宣傳企業形象，增強投資者信心，從而獲得更多的融資金額。但直接上市需要承擔大額費用，耗時長，審批程序嚴格，且不能保證發行成功;一旦發行失敗，之前投入的大量人力、財力都將無法收回。將企業資產投入到一家上市公司，借助這家上市公司的上市資格在證券市場籌集資金、進行交易，屬于借殼上市行為。借殼上市相比于直接上市，審批手續較為簡單，時間短，所需費用較少，可以避免直接上市嚴格的財務、法律要求。借殼上市的融資額度取決于原有上市公司的表現，注入資產方處于較為被動的局面，融資能力有待研究。 4、融資租賃。融資租賃將融資和融物相結合，兼具貿易和金融的雙重職能，是目前國際上較為通行的金融業務之一，特別是對于資金有限、購買力不強的中我國企業資本運營問題及策略分析3小企業來說，其具有獨特的優勢。融資租賃的典型形式是直接租賃，出租人主要為租賃公司和制造廠;中小企業鑒于資金的限制，可以采用售后租回的方式，將固定資產出售給租賃公司再租回使用，一方面獲得了所需資金，另一方面也保留了資產的使用權;融資租賃的另一種方式是涉及資金出借方的杠桿租賃，此時，出租人既是資產的所有者也是債務人，既要收取租金也要償還債務。

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4，融資是什么要具體的講

就是當你錢不夠時，向機構借錢，買股票，你可以做多，融券就是買股票，做空

股票融資是指上市公司通過配股、增發和發行可轉換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。再融資對上市公司的發展起到了較大的推動作用，我國證券市場的再融資功能越來越受到有關方面的重視。但是，由于種種原因，上市公司的再融資還存在一些不容忽視的問題。一是融資方式單一以股權融資為主。上市公司對股權融資有著極強的偏好。在1998年以前，配股是上市公司再融資的惟一方式，2000年以來，增發成為上市公司對再融資方式的另一選擇；2001年開始，可轉債融資成為上市公司追捧的對象。我國上市公司在選擇再融資方式時所考慮主要是融資的難易程度、門檻高低以及融資額大小等因素，就目前而言，股權融資成為上市公司再融資的首選。我國股權結構比較特殊，不流通的法人股占60%以上，在這種情況下，股權融資對改善股權結構確實具有一定的作用。但是，單一的股權融資并沒有考慮到企業在資本結構方面的差異，不符合財務管理關于最優資金結構的融資原則。有人對 1997年深市配股公司進行研究，發現其平均資產負債率為43.29%，對此類公司繼續進行股權融資使得企業的資本結構更趨于不合理。二是融資金額超過實際需求從理論上說，投資需求與融資手段是一種辨證的關系，只有投資的必要性和融資的可能性相結合，才能產生較好的投資效果。然而，大多數上市公司通常按照政策所規定的上限進行再融資，而不是根據投資需求來測定融資額。上市公司把能籌集到盡可能多的資金作為選擇再融資方式及制訂發行方案的重要目標，其融資金額往往超過實際資金需求，從而造成了募集資金使用效率低下及其他一些問題。三是融資投向具有盲目性和不確定性長期以來，上市公司普遍不注重對投資項目進行可行性研究，致使募集資金投向變更頻繁，投資項目的收益低下，拼湊項目圈錢的跡象十分明顯。不少上市公司對投資項目缺乏充分研究，募集資金到位后不能按計劃投入，造成了不同程度的資金閑置，有些不得不變更募資投向。據統計，以2000年上半年上市、增發以及配股的公司為樣本，至2000年底，在平均經歷了半年以上的時間后，平均只投出了所募資金的46.15%，而從招股說明書中可以看出，多數企業投資項目的建設期在半年、一年左右，不少企業于是將資金購買國債，或存于銀行，或參與新股配售，有相當多的企業因為要進行再融資，才不得不將前次募集資金“突擊”使用完畢。由于不能按計劃完成募資投入，為尋求中短期回報，上市公司紛紛展開委托理財業務。如此往復，上市公司通過再融資不但沒有促進企業的正常發展，反而造成了資金使用偏離融資目的和低效使用等問題。四是股利分配政策制訂隨意無論是2001年度以前的輕現金分配現象，還是2001年度少部分公司所進行的大比例現金分紅，都在一定程度上反映了上市公司股利分配政策制訂的隨意性。上市公司并沒有制定一個既保證企業正常發展又能給予投資者穩定回報的股利政策，管理層推出股利分配方案的隨意性較強。股利政策制訂沒能結合上市公司長期發展戰略，廣大公眾投資者也沒能通過股利分配獲得較高的股息回報。五是融資效率低下。近年來，上市公司通過再融資后效益下降成為上市公司再融資最嚴重的問題。據不完全統計，在2000年進行配股及增發新股的 34家公司中，有26家在融資前后的年度凈資產收益率下降，其中有13家配股公司2000年凈利潤大大低于上一年凈利潤，收益率提高的公司僅有8家，約占總調查數的四分之一。2001年度年報顯示，在2000年及2001年初實施配股或增發的公司中，有30家公司發布虧損年報或預虧公告。上市公司融資效率低下，業績滑波，使得投資者的投資意愿逐步減弱。這一問題如果長期得不到解決，對上市公司本身及證券市場的發展都是極為不利的。上述問題的存在，原因是多方面的，基本的原因有：一是股權融資的實際資金成本較低。融資方式的選擇在很大程度上受到融資成本的制約。股權融資的實際成本即為股利回報，對企業而言，現金股利為企業實際需要支付的資金成本。而我國證券市場在股利分配上長期存在重股票股利，輕現金股利的情況。在我國，由于上市公司的股利分配政策主要由大股東選出的董事會制定，股利分配政策成為管理層可以隨意調控的砝碼，因此外部股權融資的實際成本成為公司管理層可以控制的成本，相對于債券融資的利息回報的硬約束，上市公司的管理層更愿意選擇股利分配的軟約束。這正是造成我國上市公司偏好股權融資方式的一個重要原因。二是企業債券市場尚不成熟。企業債券市場的不成熟主要體現在以下兩個方面：一是法規滯后。目前債券發行的主要法規是1993年制訂的《企業債券管理條例》，條例中規定企業債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的40%。由于此規定，企業債券的利率即使按政策的高限發行，由于企業債券尚需交納利息稅，其實際收益也與國債相差無幾，與國債的低風險相比，企業債券的收益對投資者無吸引力。二是企業債券上市的規模小。目前，上海證券交易所上市交易的企業債券僅有10只，發債主體僅為六家特大型國有企業，還有許多發行債券的企業未在證券市場上市交易，債券的流通性不高。基于以上兩方面的原因，就安全性、流通性、收益性三方面綜合而言，投資者并不看好企業債券，使得這種在西方國家最重要的一種融資方式在目前中國的證券市場上尚處于襁褓之中。因此，上市公司只能更多地選擇增發、配股等股權融資方式。三是特殊的股權結構。統計數據顯示，2001年底公眾投資者的流通股所占的股權比重僅為34%左右，而國家股卻占到47%的比重，其他非流通股份占到19%的比重。從總體上看，國有股東在上市公司中處于絕對控股的地位，即使個別上市公司中國有股東只是處于相對控股地位，但由于公眾投資者非常分散，致使在人數上占絕大多數的公眾投資者也難以取得對上市公司的控制權，公眾投資者無法真正參與決策。在此情況下，管理層的決策并不代表大多數流通股東的權益，很大程度上只代表少數大股東的利益。由于再融資的溢價發行，通過融資老股東權益增長很快，對新股東而言是權益的攤薄。由于大股東通過股權融資可以獲得額外的權益增長，因此擁有決策權的大股東進行股權融資的意愿極強。再者，部分上市公司的大股東利用自己的控股地位在再融資后很快推出大比例現金分紅方案，按照其所占股權比例取走的分紅的大部分。四是政策的導向作用。在核準制下，再融資條件更加嚴格，審核時間加長，上市公司希望一次籌集到盡可能多的現金。隨著2001年新股發行管理辦法的頒布，許多上市公司紛紛推出增發方案，掀起增發熱潮。下半年由于市場原因，增發的核準難度加大，許多公司又轉而采用配股及可轉債方式；當年可轉債發行辦法出臺以及監管部門對券商實行通道限制制度，可轉債不占通道且不受融資間隔不低于一個會計年度的限制，使得眾多公司在下半年推出可轉債融資方式。2001 年3月頒布的《上市公司發行新股管理辦法》中將上市公司分紅派息作為再融資時的重點關注事項，當年證監會發布的《中國證監會股票發行審核委員會關于上市公司新股發行審核工作的指導意見》中也提出應當關注公司上市以來最近三年歷次分紅派息情況，特別是現金分紅占可分配利潤的比例以及董事會對于不分配所陳述的理由，因此大多數上市公司從2001年度開始大范圍進行現金分紅。這些情況說明，政策規定對再融資起著重要的導向作用。

融資就是那別人的錢去做生意簡單的就是這樣復雜的說就是貸款和發行股票

融資就是公司發行股票圈錢做生意

就是融通資金，一般是向銀行借貸，還有就是股票上市，資產抵押等方式籌集資金。送你個小故事，博弈論中還有一個經典的故事，稱作“智豬博弈”。故事的大意是，豬圈里養了兩頭豬，一大一小，最有意思的是他們所待的豬圈很特別。四方型豬圈的一個角落里有個食槽，但控制向食槽中投放食物的按鈕卻在對角位置。假設按一次鈕可以出７兩食物，如果大豬去按按鈕，小豬就可以在食槽邊先下嘴吃到４兩，而大豬因為跑過來晚了，只能吃到其中的３兩。而如果小豬去按按鈕，大豬會一嘴全包。它們的博弈策略情況如下：　　面對上面的規則，結果會怎樣呢？不妨設身處地地為豬兒們想想。　　很顯然，小豬的選擇自然是等待，而且是“死等”，否則只能是白忙乎。而大豬呢？不按就大家都沒得吃，所以只能去按按鈕。在這種規則下，最終的結果是，小豬在槽邊坐享其成，而原本處于優勢的大豬，卻不得不來回奔跑，為小豬服務，而自己還不如小豬吃到的多。真是好可憐哦！　　在“智豬博弈”的情景中，大豬是占據比較優勢的，但是，由于小豬別無選擇，使得大豬為了自己能吃到食物，不得不辛勤忙碌，反而讓小豬搭了便車，而且比大豬還得意。這個博弈中的關鍵要素是豬圈的設計，即按按鈕的成本。　　其實個股投資中也是有這種情形的。例如，當個股主力已經在底位買入大量股票后，他已經付出了相當的資金和時間成本，如果不拉抬就撤退，就等于接受虧損。所以，基于和大豬一樣的貪吃本能，只要大勢不是太糟糕，主力一般都會拉抬股價，以求實現吃進籌碼的增值。這時的中小散戶，就可以對該股追加資金，當一只聰明的小豬，讓主力莊家給咱抬轎子。當然，這種股票的發覺并不容易，所以當小豬所需要忙碌的就是發現有這種情況存在的豬圈，并沖進去當聰明的小豬。　　從散戶與莊家的策略選擇上看，這種博弈結果是有參考意義的。例如，對股票的操作是需要成本的，事先、事中和事后的信息處理都需要一定量的投入，如行業分析、個股調研、財務比較等等，一旦已經付出，機構投資者是不太甘心就此放棄的。而中小散戶，不太可能事先支付這些高額成本，更沒有資金控盤操作，因此只能采取小豬的等待策略。即在莊家重倉的股票里等著，莊家一定比散戶更著急。等到主力動手為自己覓食而主動出擊時，散戶就可以坐享其成了。　　遺憾的是，股市中的機構們要比大豬們聰明的多，且不守本分，他們不會甘心為小豬們按按鈕。因此，他們會選擇破壞豬圈的規矩，甚至自己重新打造一個豬圈，比如把按鈕放在食槽旁邊，或者可以遙控，這樣小豬們就沒有機會了。例如，機構和上市公司串通，散布虛假的利空消息，這就類似于按按鈕前騙小豬離開食槽，好讓自己飽餐一頓。　　股市中，散戶投資者與小豬的命運有相似之處，沒有能力承擔炒作成本，所以就應該充分利用資金靈活、成本低和不怕套的優勢，發現并選擇那些機構投資者已經或可能坐莊的股票，事先蹲點，等著大豬們為自己服務。由此也可看到，散戶和機構的博弈中，散戶并不是總沒有優勢的，關鍵是找到有大豬的那個圈兒，并等到對自己有利的豬圈規則形成時再進入。

也就是股民可以去證券公司貸款。等牛市來了賺到錢了在還！