如果中興通訊丟失了海外市場(chǎng)，由于一些原因，那么根據(jù)中興通訊業(yè)務(wù)海外占比，中國(guó)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)占比6成到7成，算6成。去年受到重創(chuàng)的中興通訊，將在5G時(shí)代曙光，近日中興通訊副總裁崔麗在接受央視采訪時(shí)表示，其一中興通訊打開(kāi)全球市場(chǎng)，或者保持其在4G時(shí)代國(guó)外的份額，那么中興通訊的業(yè)績(jī)將在未來(lái)擴(kuò)張至少5倍，去年由于有罰款，業(yè)績(jī)屬于單年不良，那么我們看2017年凈利潤(rùn)為23億人民幣左右，5倍突破100億。

1、中興通訊的合理估值是多少？

不要用市盈率給工程類企業(yè)估值，大多數(shù)時(shí)候，想中興通訊這一類企業(yè)，你應(yīng)該去考慮其主營(yíng)收入的級(jí)別和層次。工程類企業(yè)是非常復(fù)雜的一類企業(yè)，包括路橋，土建，裝潢，通信工程，污水處理等等，因?yàn)橛唵尾⒉环€(wěn)定，今年可能通信行業(yè)訂單很多，因?yàn)?G要來(lái)了，我們測(cè)算5G基站為4G的5-10倍，那么對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其業(yè)務(wù)擴(kuò)張5倍，似乎問(wèn)題不大，

但是也要注意到，實(shí)質(zhì)上這種對(duì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的美好愿景也做不得數(shù)。比如就5G建設(shè)，一個(gè)是推進(jìn)的進(jìn)度和最后5G是否可持續(xù)，這是個(gè)問(wèn)題，1到4G通信業(yè)都帶來(lái)了大量的需求，但我們不能主觀的認(rèn)為，5G就一定能夠帶來(lái)5-10倍于4G的需求，這并不確定，另一個(gè)，那就是5G設(shè)備的利潤(rùn)率并不確定，特別是圍繞基站展開(kāi)的通信工程。

于是粗略來(lái)看，我們做兩個(gè)假設(shè)，其一中興通訊打開(kāi)全球市場(chǎng)，或者保持其在4G時(shí)代國(guó)外的份額，那么中興通訊的業(yè)績(jī)將在未來(lái)擴(kuò)張至少5倍，去年由于有罰款，業(yè)績(jī)屬于單年不良，那么我們看2017年凈利潤(rùn)為23億人民幣左右，5倍突破100億。如果中興通訊丟失了海外市場(chǎng)，由于一些原因，那么根據(jù)中興通訊業(yè)務(wù)海外占比，中國(guó)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)占比6成到7成，算6成，

即使海外市場(chǎng)都丟失了，未來(lái)年凈利潤(rùn)均值也大致是60億左右。工程類的標(biāo)的估值向來(lái)是復(fù)雜的，但我們依然可以粗略計(jì)算一下區(qū)間，如果中興通訊不算海外，大致上凈利潤(rùn)每股1.43,如果算海外市場(chǎng)，大致凈利潤(rùn)每股2.74，這還是保守的，保守估計(jì)，如果貿(mào)易談判不順利，中興通訊的股價(jià)合理估值偏向于15倍市盈率價(jià)格21，如果貿(mào)易談判順利，股價(jià)合理估值偏向于42元。

再考慮牛市和上升期的關(guān)系，可以賦予更高的20倍市盈率，股價(jià)達(dá)到60，在2020年之前，大致上不是問(wèn)題，當(dāng)然，以上我們盡量的粗略，如果合理的一篇估值文字，我們首先是應(yīng)該要分業(yè)務(wù)的，比如區(qū)分手機(jī)和通信設(shè)備行業(yè)，而在設(shè)備方面我們還要預(yù)估零件成本占比，包括要付給其他方的專利費(fèi)，還有勞務(wù)占比，由于通信建設(shè)核心的基站，但實(shí)質(zhì)上還有很多輔助方面的投入，甚至于，還有各種基站安放需要支出的占地費(fèi)用，很可惜，數(shù)據(jù)和手頭的資料并不允許。

2、中興通訊現(xiàn)在怎么樣？

當(dāng)前的還是比較艱難，畢竟去年風(fēng)波面臨巨額罰款，導(dǎo)致2018年全年預(yù)計(jì)虧損62億至72億，除了10億美元罰款還有一些預(yù)提損失，這次風(fēng)波陷入困境，但經(jīng)營(yíng)能力逐漸在恢復(fù)中，透過(guò)2018年中期和2018年第三季度報(bào)表可以看出虧損逐漸在減少。例如2018上半年虧損78.24億，到了第三季度盈利超過(guò)5億美元，使得2018年前三季度虧損減少至72.6億，全年有望減少至62億元，相信第四季度盈利能力會(huì)得到進(jìn)一步提升，

去年受到重創(chuàng)的中興通訊，將在5G時(shí)代曙光。5G技術(shù)將為全社會(huì)帶來(lái)變革，在商用沖刺關(guān)鍵時(shí)期，包括華為、中興通訊等通信設(shè)備廠商紛紛加大研發(fā)投入，以此搶奪5G帶來(lái)的巨大機(jī)遇，而全球各國(guó)運(yùn)營(yíng)也積極部署5G網(wǎng)絡(luò)，巨額投資投入下，讓設(shè)備廠商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，近日中興通訊副總裁崔麗在接受央視采訪時(shí)表示：全球有已有66個(gè)國(guó)家136個(gè)運(yùn)營(yíng)商開(kāi)始了5G的外場(chǎng)測(cè)試和驗(yàn)證工作，今年會(huì)有更多國(guó)家加入5G建設(shè)。

至此業(yè)界把2019年視為5G的元年，在即將舉行的MWC2019（世界移動(dòng)通信大會(huì)）上5G將成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，包括三星、華為、小米等廠商會(huì)積極推出5G手機(jī)，而中興通訊一直在推進(jìn)5G商用終端產(chǎn)品，其中中興通訊將在2月25日MWC期間正式發(fā)布其首款5G旗艦手機(jī)，并將于2019年上半年率先在中國(guó)和歐洲市場(chǎng)上市。此外，5G商用進(jìn)程加速，也將推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)、人工智能和智能家居等領(lǐng)域帶來(lái)巨大發(fā)展機(jī)遇，中興IoT、車聯(lián)網(wǎng)和MBB產(chǎn)品打造人、車、家三大應(yīng)用場(chǎng)景的智慧互聯(lián)，為用戶帶來(lái)更智能的生活。